l'agenda des sorties

Département : Finance

Intervenant : Oguzhan Karakas (Cambridge Judge Business School)

Salle : À déterminer

Résumé

Nous démontrons que la valeur marchande des droits de vote des entreprises diminue avec le taux de participation aux élections. Une augmentation d'un écart-type de ce taux (13 points de pourcentage) réduit la prime de vote implicite des options de 2,4 points de base, soit 80 % de sa moyenne. En exploitant la modification de la règle 452 du NYSE de 2010, qui supprime le vote discrétionnaire des courtiers, nous apportons des preuves causales plausibles selon lesquelles une faible participation accroît la valeur des droits de vote. Cette faible participation est persistante et prédit de futurs conflits de gouvernance, où l'influence relative des actionnaires prend une importance accrue. Nos résultats indiquent que les investisseurs valorisent le pouvoir de vote effectif et que la participation continue des actionnaires influence la valeur économique du contrôle des entreprises.