l'agenda des sorties

Département : Finance

Intervenant : Robert Marquez (UC Davis)

Salle : T022



Résumé


Nous élaborons un modèle dynamique de type principal-agent dans lequel plusieurs agents utilisent une technologie dont la contribution à la performance est incertaine. Le résultat obtenu servant à la fois de base à la rémunération et de signal sur la qualité de la technologie, les agents anticipent qu'une performance initiale élevée donnera l'impression que la technologie est plus productive, ce qui risque de réduire leur rémunération future. Par conséquent, les agents restreignent leurs efforts, tandis que le principal réagit en renforçant les incitations lors de la première période. Il en résulte un coût d'adoption endogène : une technologie peut ainsi être gratuite à acquérir mais coûteuse à adopter. Un déploiement plus large atténue cette distorsion en améliorant l'apprentissage lié à la technologie commune et en réduisant l'influence de chaque agent sur la croyance a posteriori ; cela accroît la rentabilité par agent et abaisse le seuil d'adoption. L'engagement contractuel supprime la restriction volontaire de l'effort, mais au prix de l'impossibilité d'ajuster la rémunération en fonction des enseignements tirés. Nous endogénéisons l'architecture de la technologie et démontrons que l'apprentissage croisé entre agents peut rendre une standardisation partielle optimale, même lorsque la technologie personnalisée est, en espérance, plus productive. Notre analyse trouve des applications dans des domaines où la rémunération est liée à la performance, tels que la vente, l'octroi de crédits, l'évaluation des risques ou les achats, pour ne citer que quelques exemples.