l'agenda des sorties

Intervenante : Rosemarie Ziedonis

Professeure - Université de Boston (BU)

Conférence Jouy-en-Josas / Salle de réunion S210


Résumé

Cette étude examine si les restrictions de sécurité nationale américaines, qui réduisent la « densité » du marché des acquisitions dans certains secteurs mais pas dans d'autres, modifient les investissements en R&D en amont des cibles potentielles. L'analyse s'appuie sur un changement de cap des politiques de sécurité nationale américaines induit par la loi de 2007 sur les investissements étrangers et la sécurité nationale (FINSA). Nous constatons un effet significatif et néfaste de la FINSA sur l'intensité de la R&D des cibles potentielles, en particulier dans les secteurs qui dépendaient davantage des acquéreurs étrangers avant l'adoption de la FINSA. Ces résultats sont robustes à différents seuils de probabilité d'acquisition et ne s'expliquent pas par la crise financière de la fin des années 2000. L'étude apporte de nouveaux éléments de preuve selon lesquels la fluidité du marché des acquisitions d'entreprises technologiques a des conséquences sur les incitations à investir en R&D en amont et révèle un lien possible, non intentionnel, entre les politiques de sécurité nationale et l'activité d'innovation.